Valorisation
Comprendre la valeur et les éléments qui la soutiennent.
Une analyse de valeur met en relation la performance de l’entreprise, ses risques, ses perspectives et le périmètre de l’opération. Elle doit permettre de comprendre les hypothèses retenues et les raisons pour lesquelles une fourchette peut évoluer.
Repères
Quatre distinctions utiles.
Performance comptable
Performance économique récurrente
Les comptes enregistrent aussi des éléments ponctuels ; l’analyse cherche ce qui se reproduira.
Valeur de l’activité
Valeur des titres
Lorsque la distinction est pertinente, le passage de l’une à l’autre dépend des ajustements propres au dossier.
Analyse de valeur
Prix demandé et prix convenu
L’analyse éclaire ; le prix résulte des échanges entre les parties.
Prix contractuel
Sommes encaissées à chaque échéance
Paiements différés et compléments conditionnels modifient le calendrier et l’incertitude.
Angles d’analyse
Ce que nous examinons.
- Qualité des résultats
- Éléments non récurrents
- Marché
- Actifs
- Risques
- Perspectives
- Trésorerie et dettes selon le périmètre
Les méthodes sont choisies et croisées selon la situation, avec les professionnels compétents. Il n’existe pas de multiple standard applicable à toutes les entreprises.
Schéma pédagogique
- Valeur de l’activité
- Ajustements propres au dossier : trésorerie réellement excédentaire au regard du niveau normal d’exploitation, dettes financières, engagements, éléments hors exploitation…
- Valeur des titres
Livrable
- Analyse documentée
- Hypothèses explicites
- Fourchette argumentée
- Sensibilités
- Points nécessitant approfondissement
Votre rôle
Vous fournissez les informations et validez les hypothèses qui vous concernent. Vous décidez ensuite de l’usage de l’analyse dans votre projet. Cette analyse relève du conseil : elle ne constitue ni une expertise judiciaire ni un rapport d’expert-comptable.
Prochaine étape